上周五62%铁矿石指数环比增0.6美元每吨至87.65美元每吨。短期到港量处于较低水平,但唐山限产扰动不断,钢厂维持低库存,考虑到近期唐山、山东等地钢厂复产,铁矿石日耗或将回升,叠加钢材持续去库,现货较为坚挺。但长周期供需走弱逻辑不变:国外铁矿石需求不振,叠加四季度是铁矿石的发货旺季,后期供应增量较大;在房住不炒,地产融资收紧背景下,维持长周期用钢需求走弱观点,同时四季度是钢材传统的需求淡季,铁矿石高需求难维持,国外低价钢铁资源亦对我国黑色系产生冲击。操作上,逢高做空为主,关注十九届四中全会政策变化。